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Ein Leitfaden für Global Investment Performance Standards Viele Investment-Management-Unternehmen tout, dass sie GIPS-konform sind. Also, was ist GIPS, und warum würde ein Unternehmen freiwillig wählen, um die GIPS-Standards entsprechen Dies sind einige der Fragen gut Antwort in diesem kurzen Überblick über die Global Investment Performance Standards (GIPS), die vom Investment Performance Council des CFA verkündet werden Institut. SEHEN SIE: Was Sie erhalten, wenn Sie für Investment Services bezahlen Kurze Geschichte GIPS sind ethische Standards, die auf die Art und Weise Investitionsperformance für potenzielle und bestehende Kunden präsentiert gelten. Die Vorgänger der GIPS waren die Association for Investment Management und die Research-Performance Presentation Standards (AIMR-PPS). Das ursprüngliche AIMR-PPS-Handbuch wurde 1993 veröffentlicht, aber diese ethischen Standards waren nicht so global in ihrem Umfang wie die aktuellen GIPS. 1995 gründete die AIMR einen GIPS-Ausschuss, der sich an der Entwicklung globaler Standards beteiligte, und bis 1999 wurde die erste Ausgabe von GIPS veröffentlicht. Das CFA Institute (damals bekannt als Association for Investment Management und Research) gründete zu diesem Zeitpunkt den Investment Performance Council (IPC), um die Standards weiter zu entwickeln. Bis 2005 hatte das CFA-Institut die neue Ausgabe von GIPS genehmigt und zog in Richtung der Konvergenz des KKS und des GIPS mit einem offiziellen Datum des Inkrafttretens des 1. Januar 2006. Ab diesem Zeitpunkt hat die AIMR-PPS zu existieren aufgehört, und AIMR - konforme Unternehmen wurden ermutigt, GIPS-konform zu werden. Warum Umzug in einen globalen Standard Die Investment-Management-Industrie wird immer globaler. Viele Vermögensverwalter konkurrieren nicht nur um das Geschäft in ihren Heimatmärkten, sondern auch auf den ausländischen Märkten. Der nordamerikanische und der westeuropäische Markt sind sehr gut entwickelt, aber auch andere Märkte werden aufholen und anspruchsvoller. Für Wertpapierfirmen außerhalb der USA oder der Europäischen Union. GIPS-konform zu sein, kann Legitimität bieten und den Anlegern das Vertrauen geben, dass das Unternehmen den höchsten Ansprüchen gerecht wird. GIPS-konform zu sein, kann es Unternehmen erleichtern, die versuchen, auf mehreren Märkten zu konkurrieren, weil sie nur eine Reihe von Standards einhalten müssen, und sie können vermeiden, dass sie größere Änderungen in ihrer Präsentations - oder Berechnungsmethode vornehmen müssen, wenn sie in anderen Ländern arbeiten . Mit anderen Worten, GIPS füllen einen Bedarf für die Standardisierung in einer weit entfernten Industrie. GIPS Notwendige GIPS sind Standards, nicht Gesetze. Unternehmen müssen nicht GIPS-konform sein. Darüber hinaus sind diese Standards nicht in US-amerikanisches Wertpapierrecht kodifiziert. Obwohl sie freiwillig sind, geben sie Disziplin für die Berechnung und das Vertrauen in die Darstellung. Bevor Leistung berechnet und präsentiert wird, gibt es einige Grundlagen für die Firma zu tun. Das erste, was eine Firma tun muss, ist tatsächlich definieren die Firma. Dies mag sehr offensichtlich klingen, aber es könnte legitime Gründe dafür sein, dass eine Tochtergesellschaft von einer festen Definition ausgeschlossen würde. Der nächste Schritt betrifft eine Firma Composites. Eines der wichtigsten Dinge, die ein Unternehmen tun kann, ist es, seine Verbundwerkstoffe logisch und sinnvoll zu definieren. GIPS verlangen, dass alle Unternehmen, die diskretionäre, gebührenpflichtige Portfolios in mindestens einem Verbund enthalten sind. Das GIPS-Handbuch definiert einen Verbundstoff als eine Aggregation eines oder mehrerer Portfolios zu einer einzigen Gruppe, die ein bestimmtes Anlageziel oder eine bestimmte Strategie repräsentiert - denken Sie an Emerging Markets Equity oder globale festverzinsliche Wertpapiere. SIEHE: Moderne Portfolio-Theorie: Ein Überblick. Die Bestimmungen der Standards umfassen mehrere andere Posten einschließlich der Berechnung sowie Präsentationen und Offenlegungen. Beispielsweise sind zeitgewichtete (im Gegensatz zu geldgewichteten) Renditen erforderlich. Einige Firmen fühlen sich wahrscheinlich, als ob der größte Teil ihrer Leistungspräsentationen die von der GIPS geforderten Offenlegungen sind. Da Unternehmen verpflichtet sind, viele Artikel einschließlich einer Definition des Unternehmens offen zu legen. Ob die Leistung nach Abzug von Gebühren oder vor Gebühren berechnet wird und welche zusätzlichen Informationen auf Anfrage zugänglich gemacht werden müssen. Allein in der Ausgabe 2006 von GIPS gibt es fast 30 erforderliche Angaben. Fair Darstellung der historischen Performance Eines der erklärten Ziele der GIPS befasst sich mit der Sicherstellung einer genauen und konsistenten Investitionsleistung. Die Standards verlangen von den Unternehmen zunächst eine mindestens fünfjährige GIPS-konforme Geschichte. Nach diesem Minimum muss das Unternehmen eine Erfolgsgeschichte von 10 Jahren aufbauen. Wenn der Verbund für weniger als fünf Jahre existiert, muss das Unternehmen seine gesamte Geschichte seit der Gründung zeigen. Weil Investoren immer vorsichtig sein sollten, wenn ein Unternehmen nur die besten Jahre seiner Leistung zeigt, sollte diese Anforderung in der Lage sein, die Praxis der Kirschpflückung zu stoppen. Zum Beispiel eine Investition, die gut aussehen kann, wenn ein Unternehmen nur die letzten zwei Jahre zeigt, in denen die Investition erlebte positive Renditen. Angenommen, die drei Jahre zuvor hatten die Unternehmen negative Erträge, wenn das Unternehmen nicht die Investitionen früherer Performance enthielten, würden die Anleger einen völlig anderen Eindruck von den Vermögensverwaltungsfähigkeiten der Unternehmen erhalten. Mit einem konsistenten Standard hilft Investoren mehr fundierte Entscheidungen und kann ihr Vertrauen in die Investment-Management-Industrie zu erhöhen. Warum Unternehmen entscheiden, GIPS-konform zu sein Es scheint, dass mit all der zusätzlichen Arbeit beteiligt wäre es ein Streit für ein Unternehmen zu GIPS-konform sein. Da jedoch die GIPS-Standards so weit verbreitet sind, kann ein institutioneller Vermögensverwalter, der nicht konform ist, einen Wettbewerbsnachteil haben. In den USA werden viele Anlageberater nicht einmal eine Firmeninvestition für ihre institutionellen Kunden in Erwägung ziehen, wenn sie nicht GIPS-konform sind. GIPS-Compliance hilft auch Unternehmen international konkurrieren. Bestätigung Unternehmen, die die Einhaltung der GIPS beanspruchen, können von einem Dritten unabhängig überprüft werden. Die Überprüfung ist an dieser Stelle freiwillig, aber viele Firmen entscheiden sich dafür, dass sie helfen, Lücken in Prozeduren zu identifizieren und den Kunden den nötigen Frieden zu geben. Es gibt Firmen, die in dieser Art der Überprüfung und Performance-Messung Beratung spezialisiert. Sobald ein Unternehmen überprüft wurde, kann es eine Offenlegung, die solche in seinem GIPS-konformen Marketing-Materialien hinzufügen. Die Bottom Line Ein Investment-Management-Unternehmen Kunden oder potenzielle Kunden können von GIPS-Standards profitieren, weil sie Standards für die Investitionsleistung, so dass es einfacher für Investoren, Unternehmen zu vergleichen und mehr fundierte Entscheidungen. Um mehr über die Besonderheiten der Standards zu erfahren, schauen Sie sich das GIPS-Handbuch auf der CFA-Website an. Meeting Global Standards Viele Investment-Management-Unternehmen, dass sie GIPS-konform sind. Was ist GIPS und warum würde sich ein Unternehmen freiwillig entschließen, die GIPS-Standards einzuhalten. Dies sind einige der Fragen, die in diesem kurzen Überblick über die Global Investment Performance Standards, die vom Investment Performance Council des CFA Institute verkündet werden, gut beantwortet werden. Kurze Geschichte GIPS sind ethische Standards, die auf die Art und Weise, wie die Investitionsleistung potenziellen und bestehenden Kunden präsentiert wird, zutreffen. Die Vorgänger der GIPS waren die Association for Investment Management und die Research-Performance Presentation Standards. Das ursprüngliche AIMR-PPS-Handbuch wurde 1993 veröffentlicht, aber diese ethischen Standards waren nicht so global in ihrem Umfang wie die aktuellen GIPS. 1995 gründete AIMR ein GIPS-Komitee, das sich mit der Entwicklung globaler Standards befasste, und 1999 wurde die erste Ausgabe von GIPS veröffentlicht. Das CFA Institute (damals bekannt als Association for Investment Management und Research) gründete zu diesem Zeitpunkt den Investment Performance Council, um die Standards weiter zu entwickeln. Bis 2005 hatte das CFA-Institut die neue Ausgabe von GIPS genehmigt und zog in Richtung der Konvergenz des KKS und der GIPS mit einem offiziellen Datum des Inkrafttretens des 1. Januar 2006. Ab diesem Zeitpunkt hat die AIMR-PPS nicht mehr existiert und die AIMR - konforme Unternehmen wurden dazu ermutigt, GIPS-konform zu werden. Warum Umzug in einen globalen Standard Die Investment-Management-Industrie wird immer globaler. Viele Vermögensverwalter konkurrieren nicht nur in den Heimatmärkten, sondern auch auf den ausländischen Märkten. Der nordamerikanische und der westeuropäische Markt sind sehr gut entwickelt, aber auch andere Märkte ziehen auf und werden immer anspruchsvoller. Für Wertpapierfirmen außerhalb der USA oder der Europäischen Union können GIPS-konforme Legitimität bieten und den Anlegern das Vertrauen schenken, dass das Unternehmen den höchsten Standards entspricht. GIPS-konform zu sein, kann es Unternehmen erleichtern, die versuchen, in mehreren Märkten zu konkurrieren, weil sie nur einen Satz von Standards befolgen müssen, und sie können vermeiden, dass sie wesentliche Änderungen in ihrer Präsentations - oder Berechnungsmethode vornehmen müssen, wenn sie in anderen arbeiten Länder. Mit anderen Worten, GIPS füllt die Notwendigkeit der Standardisierung in einer weit entfernten Industrie. GIPS Notwendige GIPS sind Standards, nicht Gesetze. Unternehmen müssen nicht GIPS-konform sein. Darüber hinaus sind diese Standards nicht in US-amerikanisches Wertpapierrecht kodifiziert. Obwohl sie freiwillig sind, geben sie Disziplin für die Berechnung und das Vertrauen in die Darstellung. (Für verwandte Erkenntnisse siehe Policing The Securities Market: Ein Überblick über die SEC.) Vor der Berechnung berechnet und präsentiert, gibt es einige Grundlagen für die Firma zu tun. Das erste, was eine Firma tun muss, ist tatsächlich definieren die Firma. Dies mag sehr offensichtlich klingen, aber es könnte legitime Gründe dafür sein, dass eine Tochtergesellschaft von einer festen Definition ausgeschlossen würde. Der nächste Schritt betrifft eine Firma Composites. Eines der wichtigsten Dinge, die ein Unternehmen tun kann, ist es, seine Verbundwerkstoffe logisch und sinnvoll zu definieren. GIPS erfordert, dass alle Unternehmen, die diskretionäre, gebührenpflichtige Portfolios in mindestens einem Verbund aufgenommen werden. Das GIPS-Handbuch definiert einen Verbund als eine Aggregation eines oder mehrerer Portfolios zu einer einzigen Gruppe, die ein bestimmtes Anlageziel oder strategisches Denken auf dem Schwellenmarktsegment oder globale Rentenwerte darstellt. (Siehe dazu auch die "Moderne Portfolio-Theorie: Ein Überblick".) Die Bestimmungen der Standards umfassen mehrere andere Punkte, einschließlich der Berechnung sowie Präsentationen und Offenlegungen. Beispielsweise sind zeitgewichtete (im Gegensatz zu geldgewichteten) Renditen erforderlich. Einige Firmen fühlen sich wahrscheinlich, als ob der größte Teil ihrer Leistungspräsentationen die von der GIPS geforderten Offenlegungen sind. Da die Unternehmen viele Posten offenlegen müssen, einschließlich einer Definition des Unternehmens, ob die Leistung nach Abzug von Gebühren oder vor Gebühren berechnet wird und welche zusätzlichen Informationen auf Anfrage offen zu legen sind. Allein in der Ausgabe 2006 von GIPS gibt es fast 30 erforderliche Angaben. (Für weitere Erkenntnisse siehe Disclosures: Die guten, die schlechten und die hässlichen.) Fair Darstellung der historischen Leistung Eines der erklärten Ziele der GIPS befasst sich mit der Sicherstellung einer genauen und konsistenten Investitionsleistung. Die Standards verlangen von den Unternehmen zunächst eine mindestens fünfjährige GIPS-konforme Geschichte. Nach diesem Minimum muss das Unternehmen eine Erfolgsgeschichte von 10 Jahren aufbauen. Wenn der Verbund für weniger als fünf Jahre existiert, muss die Firma die gesamte Geschichte seit ihrer Entstehung zeigen. Denn Anleger sollten immer vorsichtig sein, wenn ein Unternehmen nur die besten Jahre der Leistung zeigt, sollte diese Anforderung in der Lage sein, die Praxis der Kirschen Kommissionierung zu beenden. (Um mehr zu erfahren, finden Sie unter Die Wahrheit hinter Investmentfondsrenditen.) Zum Beispiel eine Investition, die gut aussehen kann, wenn ein Unternehmen nur die letzten zwei Jahre zeigt, in denen die Investition erlebte positive Renditen. Angenommen, dass die Firma drei Jahre zuvor eine negative Rendite erlebt hat, wenn das Unternehmen die Investitionen früher nicht veröffentlicht hätte, würden die Anleger einen völlig anderen Eindruck von den Vermögensverwaltungsfähigkeiten der Unternehmen erhalten. Mit einem konsistenten Standard hilft Investoren mehr fundierte Entscheidungen und kann ihr Vertrauen in die Investment-Management-Industrie zu erhöhen. Warum Unternehmen wählen, um GIPS-konform sein Es scheint, dass mit all der zusätzlichen Arbeit beteiligt wäre es ein Streit für ein Unternehmen zu GIPS-konform sein. Da jedoch die GIPS-Standards so weit verbreitet sind, kann ein institutioneller Vermögensverwalter, der nicht konform ist, einen Wettbewerbsnachteil haben. In den USA werden viele Anlageberater nicht einmal eine Firmenanlage für ihre institutionellen Kunden betrachten, wenn sie nicht GIPS-konform ist. Und schließlich hilft GIPS Compliance auch Unternehmen international konkurrieren. Bestätigung Unternehmen, die die Einhaltung der GIPS beanspruchen, können sich selbständig von Dritten überprüfen lassen. Die Überprüfung ist an dieser Stelle freiwillig, aber viele Firmen entscheiden sich dafür, sich selbst zu helfen, Lücken in ihren Prozeduren zu identifizieren und den Kunden Seelenfrieden zu geben. Es gibt Firmen, die sich auf diese Art der Verifikation und Performance-Messung Beratung spezialisiert. Sobald ein Unternehmen überprüft wurde, kann es eine Offenlegung, die solche in seinem GIPS-konformen Marketing-Materialien hinzufügen. Erfahren Sie mehr Ein Investment-Management-Unternehmen Kunden oder potenzielle Kunden können von GIPS-Standards profitieren, weil sie Standards für die Investitionsperformance, so dass es einfacher für Investoren, Unternehmen zu vergleichen und mehr fundierte Entscheidungen. Um mehr über die Besonderheiten der Standards zu erfahren, schauen Sie sich das GIPS-Handbuch auf der CFA-Website an.